Cartera de activos de Merlin

En un contexto de tipos al alza, el ajuste del valor de los activos impacta de forma directa en los resultados financieros de las socimis, ya que estas sociedades deben registrar en su cuenta de resultados este descenso, de igual forma que también se apuntan las revalorizaciones. Por este impacto, Merlin cerró el 2023 con una pérdida de 83 millones de euros, pese a la buena actividad de los activos, que llevó a la socimi a lograr un beneficio operativo (FFO) de 284 millones. Clemente advierte que la situación de ajuste del valor de sus oficinas va a continuar. “Es imposible determinarlo con precisión, pero creo que hemos recorrido la mitad del camino. Quedan todavía fácilmente dos años de ajuste, este y el que viene”, apunta el directivo, que señala que el caso de los centros comerciales puede que, tras mucho tiempo, se termine este año. “El tema del ajuste de precio de las oficinas es curioso, ya que simplemente

Al cierre de 2023. En millones de euros es un tema de expectativa. Es una cuestión de yield, ya que la realidad es que estamos pasando la inflación y las rentas y la ocupación suben”, explica el CEO de Merlin. “El performance del activo es bueno, pero claramente ahora está fuera de juego por la influencia de lo que está pasando en EEUU”. Según Clemente, “la densidad de oficinas en EEUU no tiene nada que ver con la de España, tampoco la ubicación ni la tipología de los activos”. Así, el directivo explica que en EEUU las áreas de oficinas son autónomas y no existe un mix con el residencial. “Son edificios de nueva construcción muy altos y con plantas espectaculares que como edificio de oficinas dan muy buen rendimiento. Pero la reconversión a residencial, si te falla la demanda, no existe”. En España, sin embargo, se espera una importante reconversión de oficinas obsoletas a residencial en los próximos años.