Los ‘siete magníficos’ se cuelan en la cartera de los ‘value’
Bestinver, Buy&Hold o Panza aprovecharon las caídas de 2022 para comprar o incorporar algunas de estas firmas
Las caídas del 33% del Nasdaq en 2022 abrieron una ventana de oportunidad para que los gestores pudieran incorporar valores como Meta, Microsoft, Alphabet, sobre todo, en las carteras de los fondos, incluidos algunos de claro sesgo value, que debido a los altos precios a los que estas compañías han cotizado históricamente no veían un momento adecuado para comprar o incrementar posiciones ya realizadas.
Un ejemplo claro fue Bestinver, que incluyó a Meta en su cartera internacional. “Supimos entender que los factores que llevaron al mercado a penalizarla injustificadamente, como los costes del lanzamiento de Reels para competir con Tik Tok, no eran estructurales, sino temporales, lo que nos dio la oportunidad de invertir a valoraciones espectaculares en un negocio ultrarrentable y de elevado potencial a futuro”, explican en el equipo de gestión.
Otra gestora que aprovechó las caídas de 2022 fue Panza Capital, la firma de Beltrán de la Lastra, en este caso para comprar Microsoft para Panza Inversiones aunque en Panza Premium también incorporaron a Alphabet, la matriz de Google. Sobre la primera remarcan que la compañía les parece “francamente buena, pero no a cualquier precio. La mayor parte de la valoración refleja su negocio actual, aunque ha incorporado gradualmente expectativas sobre el crecimiento en inteligencia artificial, lo cual resulta más difícil de calibrar”, señalan.
EDM o Buy&Hold ya contaban con varios de los siete magníficos antes de las correcciones de 2022, que igualmente aprovecharon para incrementar su peso, aunque ahora, debido a la recuperación que han logrado desde entonces, han ido reduciendo su presencia en las carteras. Johan Svenson, responsable del EDM Renta Variable Internacional, apunta que reforzaron Microsoft y Adobe y aprovecharon para entrar en Nvidia, que desde entonces se ha multiplicado por cinco y hoy representa la primera posición del fondo. “En el pasado hemos tenido posiciones en Alphabet y Meta pero las hemos ido vendiendo por motivos de valoración, un mayor riesgo regulatorio y un menor crecimiento futuro de los beneficios”, apunta el gestor.
En el B&H Acciones, Julián Pascual, su gestor y cofundador de la gestora, también reforzó Meta en la cartera, donde también están presentes Amazon, Microsoft y Alphabet, posiciones que ya tenían antes de 2022. Estos cuatro ‘magníficos’ llegaron a representar un 14% del patrimonio en renta variable de la firma a principios del año pasado, pero han ido vendiendo gradualmente hasta acaparar el 8%.