اﻟﺴﻌﻮدﻳﺔ... »ﻣﺆﺷﺮ اﻟﻘﻴﺎس« ﻟﻸﺳﻮاق اﻟﻨﺎﺷﺌﺔ

ﺑﻌﺪ ﻧﺠﺎح إﺻﺪارﻫﺎ اﻟﺪوﻟﻲ ﻟﻠﺼﻜﻮك

ﻳﻨﻈﺮ إﻟﻰ ﻧﺠﺎح اﻟﺴﻌﻮدﻳﺔ ﻓﻲ إﺻــﺪارﻫــﺎ اﻟــﺪوﻟــﻲ اﻷول ﻟﻠﺼﻜﻮك، اﻟـــﺬي ﺑـﻠـﻎ اﻟـﻄـﻠـﺐ اﻟــﻌــﺎﳌــﻲ ﻋـﻠـﻴـﻪ ٣٣ ﻣـﻠـﻴـﺎر دوﻻر، ﻋـﻠـﻰ أﻧـــﻪ ﺑــﺮﻫــﺎن ﺑـﺄن اﳌﻤﻠﻜﺔ ﻓﻲ ﻃﺮﻳﻘﻬﺎ ﻟﺘﺼﺒﺢ »ﻣﺆﺷﺮ اﻟـــﻘـــﻴـــﺎس« ﻟـــﻸﺳـــﻮاق اﻟــﻨــﺎﺷــﺌــﺔ، ﻣﻊ ﺗﻮﻗﻌﺎت ﺑــﺄن ﻳﺠﻠﺐ أﻣـــﻮاﻻ ﺿﺨﻤﺔ ﻟـــﺪﻋـــﻢ اﳌــــﻮازﻧــــﺔ اﻟـــﻌـــﺎﻣـــﺔ وﻣــﺸــﺎرﻳــﻊ اﻟﺒﻨﻴﺔ اﻟﺘﺤﺘﻴﺔ ﻋﺒﺮ إﻧﺸﺎء ﻣﺤﻔﻈﺔ، ﻣـــﻊ ﺗــﻮﻗــﻌــﺎت ﺑــﺎﺳــﺘــﻔــﺎدة ﻗــﻄــﺎﻋــﺎت ﻛــﺜــﻴــﺮة ﻣـــﻦ اﻟــﺒــﺮﻧــﺎﻣــﺞ، ﻛــﺎﻟــﺸــﺮﻛــﺎت اﻟﻌﻘﺎرﻳﺔ واﻟﻌﺎﻣﻠﺔ ﻓﻲ اﻹﺳﻤﻨﺖ.

وﻗـــــــﺎل اﻻﻗــــﺘــــﺼــــﺎدي اﻟـــﺪﻛـــﺘـــﻮر ﺳﺎﻟﻢ ﺑﺎﻋﺠﺎﺟﻪ ﻓﻲ اﺗﺼﺎل ﻫﺎﺗﻔﻲ ﻟـ »اﻟﺸﺮق اﻷوﺳﻂ«: »إن إﺻﺪار وزارة اﳌـﺎﻟـﻴـﺔ ﻟـﺒـﺮﻧـﺎﻣـﺞ اﻟـﺼـﻜـﻮك اﻟــﺪوﻟــﻲ، اﻟــــﺬي ﺗـﻠـﻘـﻰ ﻃــﻠــﺒــﺎت ﻋــﺎﳌــﻴــﺔ ﺑــﻠــﻎ ٣٣ ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر، ﻳﺆﻛﺪ ﻧﺠﺎح اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت اﳌﺎﻟﻴﺔ اﻟﺴﻌﻮدﻳﺔ ﻓﻲ ﻫﺬا اﻹﺻﺪار«، ﻣﺸﻴﺮﴽ إﻟﻰ أن ﻫﺬا اﻹﺻــﺪار ﺳﻴﻌﺰز اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻮﻃﻨﻲ وﻳــﺰرع اﻟﺜﻘﺔ ﻓﻲ اﳌﻌﻨﻴﲔ ﺑﺬﻟﻚ.

وﻳﻌﺘﻘﺪ أن اﻟﻨﺠﺎح اﻟﺴﻌﻮدي، ﻓــﻲ ﻫــﺬا اﻹﺻــــﺪار، ﻳـﺆﻛـﺪ أن اﳌﻤﻠﻜﺔ ﺗـــﻤـــﻀـــﻲ ﺑـــﺨـــﻄـــﻰ واﺛـــــﻘـــــﺔ ﻓـــــﻲ ﺑــﻨــﺎء ﺑﻴﺌﺔ اﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ﺳﻠﻴﻤﺔ ﻗــﺎدرة ﻋﻠﻰ اﺳﺘﻴﻌﺎب اﻟﺘﺤﺪﻳﺎت وﺧﺎﻟﻘﺔ ﻟﻠﻔﺮص اﻟـﻜـﺒـﻴـﺮة ﻓــﻲ اﻟــﻮﻗــﺖ ﻧـﻔـﺴـﻪ، ﻣﺘﻮﻗﻌﴼ أن ﺗﺘﺪﻓﻖ أﻣــﻮال ﻛﺜﻴﺮة ﻋﻠﻰ اﻟﺒﻼد ﺑــﻤــﻮﺟــﺐ ﻫـــــﺬا اﻹﺻــــــــﺪار ﻣـــﻦ ﺷــﺄﻧــﻪ ﻳــﺤــﻘــﻖ اﻷﻫـــــــﺪاف اﳌــــﺮﺟــــﻮة ﻣـــﻦ ﻫــﺬا اﻟﺒﺮﻧﺎﻣﺞ واﳌﺘﻤﺜﻞ ﻓﻲ دﻋﻢ اﳌﻮازﻧﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ واﳌﺸﺎرﻳﻊ اﻟﺤﻴﻮﻳﺔ اﳌﻬﻤﺔ.

ﻣﻦ ﺟﻬﺘﻪ، ﻗﺎل ﻣﺤﻤﺪ اﻟﺨﻨﻴﻔﺮ، اﻟﺨﺒﻴﺮ ﻓﻲ أﺳﻮاق اﻟﺪﻳﻦ اﻹﺳﻼﻣﻴﺔ ﻓـــــﻲ ﻣـــﺠـــﻤـــﻮﻋـــﺔ اﻟـــﺒـــﻨـــﻚ اﻹﺳــــﻼﻣــــﻲ ﻟﻠﺘﻨﻤﻴﺔ، ﻟـــ»اﻟــﺸــﺮق اﻷوﺳــــﻂ«: »إن اﻟــــﺒــــﺮﻧــــﺎﻣــــﺞ اﻟــــﺴــــﻌــــﻮدي ﻟــﻠــﺼــﻜــﻮك اﻟـــﺪوﻟـــﻲ، اﻧــﺘــﻈــﺮﺗــﻪ ﺻــﻨــﺎﻋــﺔ اﳌـﺎﻟـﻴـﺔ اﻹﺳـــﻼﻣـــﻴـــﺔ ﻟــﻌــﻘــﻮد ﻃــﻮﻳــﻠــﺔ، وﺟـــﺎء اﻵن ﻓــﻲ وﻗــﺘــﻪ ﺗــﻤــﺎﻣــﴼ، وﻫـــﻮ ﻳﺘﺴﻖ ﻣﻊ اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ، وﻳﻌﺘﺒﺮ دﺧــــــــــﻮل ﻣـــﺘـــﻤـــﻴـــﺰ ﻷﺳــــــــــــﻮاق اﻟــــﺪﻳــــﻦ اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ«.

وﻳــﻌــﺘــﻘــﺪ أن »ﺣـــﺠـــﻢ اﻹﺻــــــﺪار اﻟﺨﺎص ﺑﺎﻟﺼﻜﻮك، اﻟﺬي ﺑﻠﻎ اﻟﻄﻠﺐ اﻟــﻌــﺎﳌــﻲ ﻋـﻠـﻴـﻪ ٣٣ ﻣـﻠـﻴـﺎر دوﻻر، ﻟﻦ ﻳﺘﻜﺮر ﻣﻦ أي دوﻟــﺔ، وﻟـﻦ ﻳﻜﺴﺮه إﻻ اﻟﺴﻌﻮدﻳﺔ ﻧﻔﺴﻬﺎ«، ﻣﺴﺘﺒﺸﺮﴽ ﺧﻴﺮﴽ ﺑﺎﻧﻀﻤﺎم اﳌﻤﻠﻜﺔ ﳌﺼﺎف اﻟﺪول اﻟﺘﻲ أﺻﺪرت ﺻﻜﻮك ﺳﻴﺎدﻳﺔ.

وﻟﻔﺖ اﻟﺨﻨﻴﻔﺮ، إﻟﻰ أن اﻷﺳﻌﺎر اﻟــﻨــﻬــﺎﺋــﻴــﺔ ﺗــﺸــﻴــﺮ إﻟـــــﻰ أن ﻫــﻮاﻣــﺶ اﻻﺋﺘﻤﺎن (spread) اﻟﺨﺎﺻﺔ ﺑﺎﻟﺼﻜﻮك ﺗﻌﺘﺒﺮ اﻷﻗﻞ ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﻣﻊ ﻧﻈﻴﺮﺗﻬﺎ ﻣﻊ إﺻـــــﺪار اﻟــﺴــﻨــﺪات اﻟــﺴــﺎﺑــﻖ، ﻣـﺸـﻴـﺮﴽ إﻟـــﻰ أن وزار اﳌــﺎﻟــﻴــﺔ، ﺗـﺴـﻌـﻰ ﻟـﺮﻓـﻊ ﻧـﺴـﺒـﺔ اﻟــﺪﻳــﻦ اﻟــﻌــﺎم ﻟـﻠـﻨـﺎﺗـﺞ اﳌﺤﻠﻲ اﻹﺟﻤﺎﻟﻲ إﻟــﻰ ٠٣ ﻓـﻲ اﳌـﺎﺋـﺔ ﺑﺤﻠﻮل ٠٢٠٢، وﺣﺎﻟﻴﴼ ﻫﺬه اﻟﻨﺴﺒﺔ ﺗﺼﻞ إﻟﻰ ٦٫٣١ ﻓﻲ اﳌﺎﺋﺔ.

وزاد: »ﻫـــــــﻮاﻣـــــــﺶ اﻻﺋــــﺘــــﻤــــﺎن ﻟﺴﻨﺪات اﻟﺨﻤﺲ ﺳﻨﻮات ﻛﺎﻧﺖ ﻗﺒﻞ ٦ أﺷــﻬــﺮ ٥٣١ ﻧـﻘـﻄـﺔ أﺳـــــﺎس، واﻵن ﺗـﺼـﻞ ﻣــﻊ اﻟـﺼـﻜـﻮك إﻟــﻰ ٠٠١ ﻧﻘﻄﺔ أﺳﺎس. ﻓﻲ ﺣﲔ أن ﻫﻮاﻣﺶ اﻻﺋﺘﻤﺎن ﻟــﺸــﺮﻳــﺤــﺔ اﻟــﻌــﺸــﺮ ﺳـــﻨـــﻮات، وﺻـﻠـﺖ ﻋـﻦ إﻏــﻼق اﻟـﺴـﻨـﺪات إﻟــﻰ ٥٦١ ﻧﻘﻄﺔ أﺳﺎس ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﻣﻊ ٥٤١ ﻧﻘﻄﺔ أﺳﺎس ﻣﻊ اﻟﺼﻜﻮك«.

وﻳــﺮﺟــﻊ ﺳـﺒـﺐ ﻫـﺒـﻮط ﻫـﻮاﻣـﺶ اﻻﺋـــﺘـــﻤـــﺎن ﻟــﻠــﻤــﻤــﻠــﻜــﺔ ﺧـــــﻼل اﻟــﻔــﺘــﺮة اﳌـــﺎﺿـــﻴـــﺔ وﻓــــﻖ اﻟــﺨــﻨــﻴــﻔــﺮ، ﻻرﺗـــﻔـــﺎع أﺳــــــﻌــــــﺎر اﻟــــﻨــــﻔــــﻂ، وﻛــــــﺬﻟــــــﻚ ﺑــﺴــﺒــﺐ ﺛـــﻘـــﺔ اﳌـــﺴـــﺘـــﺜـــﻤـــﺮﻳـــﻦ ﺑــــﺎﻹﺻــــﻼﺣــــﺎت اﻻﻗـــﺘـــﺼـــﺎدﻳـــﺔ وذﻟــــــﻚ ﻣــــﻊ اﻟــﺘــﺤــﺴــﻦ اﻟﻮاﺿﺢ ﻟﻠﻤﺎﻟﻴﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ ﻣﻘﺎرﻧﻪ ﻋﻤﺎ ﻛﺎﻧﺖ ﻋﻠﻴﻪ ﻗﺒﻞ ﺳﻨﺘﲔ.

وﺑـــﺨـــﺼـــﻮص ارﺗـــــﺒـــــﺎط أدوات اﻟﺪﻳﻦ ﺑﺎﻟﺮؤﻳﺔ، ﻗﺎل اﻟﺨﻨﻴﻔﺮ: »اﻟﺴﻨﺔ اﳌﺎﺿﻴﺔ ﺧﺮﺟﺖ اﻟﺴﻌﻮدﻳﺔ ﺑﺄﺿﺨﻢ إﺻــﺪار ﺳـﻨـﺪات ﻓـﻲ ﺗـﺎرﻳـﺦ اﻷﺳــﻮاق اﻟﻨﺎﺷﺌﺔ. وﺣﺘﻰ ﺑﺎﻛﻮرة إﺻﺪاراﺗﻬﺎ ﻣــﻦ اﻟـﺼـﻜـﻮك ﺗـﻌـﺪ أﻛـﺒـﺮ إﺻـــﺪار ﻣﻦ اﻷﺳـــــــــﻮاق اﻟـــﻨـــﺎﺷـــﺌـــﺔ ﻟـــﻬـــﺬه اﻟــﺴــﻨــﺔ. وﺑـﻈـﻨـﻲ أن اﻟـﺴـﻌـﻮدﻳـﺔ ﻓــﻲ ﻃﺮﻳﻘﻬﺎ ﻟﺘﺼﺒﺢ )ﻣﺆﺷﺮ اﻟﻘﻴﺎس( ﻟﻸﺳﻮاق اﻟﻨﺎﺷﺌﺔ«.

ووﻓـــــــــــــﻖ اﻟـــــﺨـــــﻨـــــﻴـــــﻔـــــﺮ، ﺗــــﻬــــﺪف اﻟــﺴــﻌــﻮدﻳــﺔ، ﺑــﻬــﺬا اﻟــﺒــﺮﻧــﺎﻣــﺞ، إﻟــﻰ اﺳﺘﺠﻼب أﻣــﻮال اﳌﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ ﻟﺪﻋﻢ ﻣﺸﺎرﻳﻊ اﻟﺒﻨﻴﺔ اﻟﺘﺤﺘﻴﺔ واﳌــﻮازﻧــﺔ اﻟــﻌــﺎﻣــﺔ، ﻣــﺘــﻮﻗــﻌــﴼ أن ﻳــﺘــﻢ ذﻟـــﻚ ﻋﺒﺮ إﻧﺸﺎء ﻣﺤﻔﻈﺔ ﺗﺤﺘﻮي ﻋﻠﻰ ﻋﺪد ﻣﻦ ﻣﺸﺎرﻳﻊ اﻟﺒﻨﻴﺔ اﻟﺘﺤﺘﻴﺔ.

وﻧــــﻮه اﻟـﺨـﻨـﻴـﻔـﺮ إﻟـــﻰ أن وزارة اﳌـﺎﻟـﻴـﺔ ﺗـﻘـﻮم ﺑﺘﻄﻮﻳﻊ اﻟـﺼـﻜـﻮك ﻣﻦ أﺟــﻞ دﻋــﻢ اﻟﺘﻨﻤﻴﺔ وزﻳــــﺎدة رﻓﺎﻫﻴﺔ اﳌـــﻮاﻃـــﻦ، ﻟــﺬﻟــﻚ اﻟــﺸــﺮﻛــﺎت اﻟـﻌـﻘـﺎرﻳـﺔ واﻹﺳﻤﻨﺖ ﺳﺘﺴﺘﻔﻴﺪ، وﻛﺬﻟﻚ اﻟﺒﻨﻮك ﻋــﺒــﺮ اﺣــﺘــﻤــﺎﻟــﻴــﺔ إﻳـــــﺪاع ﻣـﺘـﺤـﺼـﻼت اﻹﺻﺪار ﻟﺪﻳﻬﺎ.

وﺗـــــــﻮﻗـــــــﻊ ﻣــــــﺸــــــﺎرﻛــــــﺔ اﻟــــﺒــــﻨــــﻮك اﻹﺳـــــﻼﻣـــــﻴـــــﺔ ﻣــــــﻦ اﻟــــﺴــــﻌــــﻮدﻳــــﺔ ﻓــﻲ اﻹﺻﺪار، ﺧﺼﻮﺻﴼ أن ﻫﺬه اﻟﺼﻜﻮك )ذات اﻟـﺘـﻘـﻴـﻴـﻢ اﻻﺋــﺘــﻤــﺎﻧــﻲ اﳌــﺮﺗــﻔــﻊ( ﺗﺘﻮاﻓﻖ ﻣﻊ ﻣﻌﺎﻳﻴﺮ اﻟﺴﻴﻮﻟﺔ اﻟﺨﺎﺻﺔ ﺑــﺒــﺎزل ٣، إﻟــﻰ ﺟـﺎﻧـﺐ أن ﻫــﺬا اﻟـﺪﻳـﻦ اﻟـﺴـﻴـﺎدي ﻳﻌﺘﺒﺮ وﺑـﺤـﺴـﺐ ﻣﻌﺎﻳﻴﺮ ﺑـــــﺎزل ﻋـــﺪﻳـــﻢ اﳌــﺨــﺎﻃــﺮ Zero Risk) (Weighting ﻟﻠﺒﻨﻮك اﻟﺴﻌﻮدﻳﺔ.

ﻣــﻦ ﻧـﺎﺣـﻴـﺘـﻪ، ﻗـــﺎل اﻻﻗــﺘــﺼــﺎدي ﻋﺒﺪ اﳌﻠﻴﺤﻲ ﻟـ »اﻟﺸﺮق اﻷوﺳﻂ«: »إن ﺑﺮﻧﺎﻣﺞ اﻟﺼﻜﻮك اﻟﺪوﻟﻲ اﻟﺴﻌﻮدي، ﺑــﺮﻫــﻦ ﻟــﻠــﻌــﺎﻟــﻢ أﺟــﻤــﻊ ﻗــــﻮة وﻣــﺘــﺎﻧــﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻮﻃﻨﻲ، ﺣﻴﺚ ﻛﺎن ﻫﻨﺎك إﻗــﺒــﺎل ﻛـﺒـﻴـﺮ ﻣــﻦ اﳌـﺴـﺘـﺜـﻤـﺮﻳـﻦ ﻋﻠﻰ اﻹﺻــــــﺪار اﻟــﺴــﻌــﻮدي اﻟـــﺪوﻟـــﻲ اﻷول ﺗﺤﺖ ﺑﺮﻧﺎﻣﺞ اﻟﺼﻜﻮك ﺣﻴﺚ ﺗﺠﺎوز اﳌﺠﻤﻮع اﻟﻜﻠﻲ ﻟﻄﻠﺒﺎت اﻻﻛﺘﺘﺎب ﻓﻲ ﻫﺬه اﻟﺼﻜﻮك ﻣﺒﻠﻐﴼ ﻗﺪره ٣٣ ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر«.

ﺗــــﻮﻗــــﻊ اﳌـــﻠـــﻴـــﺤـــﻲ أن ﻳـــﻠـــﻲ ﻫـــﺬا اﻹﻗـــﺒـــﺎل ﻣـــﻦ اﻟــﻨــﺘــﺎﺋــﺞ اﳌــﺘــﻮﻗــﻌــﺔ ﻓﻲ اﻷﻋﻮام اﳌﻘﺒﻠﺔ ﻣﺎ ﻳﺘﻮاﻓﻖ ﻣﻊ ﺑﺮاﻣﺞ اﻟــﺮؤﻳــﺔ اﻟﺴﻌﻮدﻳﺔ ٠٣٠٢، ﻣﺒﻴﻨﺎ أن ﻫﻨﺎك ﻗﻄﺎﻋﺎت ﺣﻴﻮﻳﺔ ﻣﻬﻤﺔ ﺳﺘﻜﻮن ﻫﻲ اﳌﺴﺘﻔﻴﺪ اﻷﻛﺒﺮ ﻣﻦ ﻫﺬا اﻹﺻﺪار، ﻣﺘﻮﻗﻌﴼ اﺳﺘﺠﻼب أﻣﻮال ﻟﻼﺳﺘﺜﻤﺎر ﺑـﺤـﺠـﻢ ﻛــﺒــﻴــﺮ، ﻓــﻲ ﻗــﻄــﺎﻋــﺎت اﻟﺒﻨﻴﺔ اﻟــﺘــﺤــﺘــﻴــﺔ، ﺑـــﺎﻹﺿـــﺎﻓـــﺔ إﻟــــﻰ ﺗﺤﻘﻴﻖ اﻟـــﻬـــﺪف اﳌــﻨــﺸــﻮد ﻣــﻨــﻬــﺎ ﻓـــﻲ ﺗـﻌـﺰﻳـﺰ وﺿﻊ اﳌﻮازﻧﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ.

ﻳـــــــﺸـــــــﺎر إﻟـــــــــﻰ وزارة اﳌــــﺎﻟــــﻴــــﺔ اﻟﺴﻌﻮدﻳﺔ ﺗﻠﻘﺖ ﻃﻠﺒﴼ ﻗﻮﻳﴼ ﻣﻦ ﻗﺒﻞ اﳌﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ ﻋﻠﻰ إﺻـﺪارﻫـﺎ اﻟﺪوﻟﻲ ﻟــﻠــﺼــﻜــﻮك، ﺣــﻴــﺚ ﺗـــﺠـــﺎوز ﻣـﺠـﻤـﻮع ﻃــﻠــﺒــﺎت اﻻﻛـــﺘـــﺘـــﺎب ﻓــﻴــﻬــﺎ ٣٣ ﻣـﻠـﻴـﺎر دوﻻر، وﺣـﺪد ﺣﺠﻢ اﻹﺻــﺪار ﺑﻘﻴﻤﺔ ٩ ﻣﻠﻴﺎرات دوﻻر ﻋﻠﻰ ﺷﺮﻳﺤﺘﲔ ﻣﻦ اﻟـﺼـﻜـﻮك، ﺑﻤﻌﺪل ٥٫٤ ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر ﻟــﺼــﻜــﻮك ﺗــﺴــﺘــﺤــﻖ ﻓـــﻲ ﻋــــﺎم ٢٢٠٢، و٥٫٤ ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر ﻟﺼﻜﻮك ﺗﺴﺘﺤﻖ ﻓﻲ ﻋﺎم ٧٢٠٢.

ﺣﺠﻢ اﻹﺻﺪار اﻟﺨﺎص ﺑﺎﻟﺼﻜﻮك اﻟﺴﻌﻮدي اﻟﺬي ﺑﻠﻎ اﻟﻄﻠﺐ اﻟﻌﺎﳌﻲ ﻋﻠﻴﻪ ٣٣ ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر ﻟﻦ ﻳﺘﻜﺮر ﻣﻦ أي دوﻟﺔ )أ.ف.ب(