Norwegian bedrer sitt tilbud til staten

Næringsminister Iselin Nybø kan kanskje redde alle de 3 milliarder kronene som ble gitt i statlige garantier i 2020.

Norwegian er nå i sluttspurten med å sikre kreditorenes støtte til sin redningsplan. Flyselskapet satser i Irland på at leasingselskapene skal gi dem et flertall blant kreditorene der.

Her i Norge ser det ut til å være staten som kreditor som skal sikre flertall for redningsplanen. I det siste tilbudet fra Norwegian oppgraderes betingelsene for det såkalte hybridlånet fra staten.

Næringsminister Iselin Nybø har fra før sikret seg støtte i Stortinget til å satse 1,5 milliarder kroner i et slikt lån. Lånet er et såkalt evigvarende hybridlån som kan gjøres om til aksjer.

Nybø har argumentert med at det vil være en fordel for Norge at Norwegian overlever og at flytilbudet i landet opprettholdes.

Lover mindre tap

Alle kreditorer som investerte i hybridlånet skulle, ifølge det første tilbudet, også få 150 prosent av det beløpet i form av et seksårig rentefritt lån.

For staten lå det an til at 1,5 milliarder nye kroner investert dermed kunne redde 2,25 milliarder kroner av statsgarantien fra 2020. Men nå har Norwegian oppgradert tilbudet. Nå lover de at 200 prosent av hver ny krone inn i hybridlånet også gir andeler i et rentefritt lån. For staten betyr det at alle de 3 milliarder kronene som ble gitt i statsgarantier i 2020 nå kan reddes. Differansen er på 750 millioner kroner i statens favør sammenlignet med det første tilbudet.

Næringsminister Nybø ønsket mandag ikke å svare på Aftenposten/e24s spørsmål. Heller ikke Norwegians informasjonsdirektør Esben Tuman vil si noe konkret: – Dette er en svært krevende prosess med mange involverte parter. Basert på en helhetlig vurdering har vi konkludert med at det var riktig å endre betingelsene på enkelte elementer i planen for rekonstruksjon.

Rentefritt i flere år

Et visst tap blir det på staten likevel, ved at disse pengene vil løpe rentefritt i flere år. Men det er lite mot milliardtapet som vil oppstå dersom Norwegian skulle gå konkurs nå. Da vil også Avinor tape alt de har til gode. Og det samme gjelder for norske skattemyndigheter.

Staten blir nå eksponert med lån til Norwegian minst frem til høsten 2026. Hvis Norwegian går konkurs i løpet av 5–6 år, risikerer staten å tape minst 4,5 milliarder kroner på vegne av norske skattebetalere.

Tapet vil da være både de opprinnelige 3 milliarder kronene i statsgarantier og de nye 1,5 milliarder kroner i hybridlån.

Børskursen må opp 50 prosent Lånet var tidligere satt sammen på en måte som gjorde at det helt garantert ville lønne seg for staten å bytte lånet i aksjer, og selge, ved første mulighet i 2023. Nå er ikke det så åpenbart lenger.

Dermed er oppsiden nå mindre for Nybø. Men for staten er det nok mye viktigere å unngå tap enn mulige gevinster.

Norwegian skal hente inn mellom 2,63 og 3 milliarder kroner i ny egenkapital. Aksjekursen i den emisjonen er planlagt å ligge litt under 7 kroner pr. aksje.

Tross dette så handles Norwegian fortsatt til over 50 kroner pr. aksje på Oslo Børs.

Medregnet hybridlånet kommer det inn totalt 4,5 milliarder kroner i frisk kapital.

Alle pengene skal etter planen hentes inn i slutten av april.