NOTION穩中求進

業務向好

●業務

NOTION集團（NOTION,0083,主板科技組）主要涉足3大業務：硬碟（HDD）高精密金屬製造的設計與量產、汽車工業零件及工程產品。相機零組件納入工程產品部門麾下。NOTION為世界主要跨國科技公司供應產品，目前擁有4間生產廠房，2間在巴生，另2間在泰國。

出口佔營收82％

在2017財政年，NOTION出口業務佔營業總額的82％，當中泰國佔47％、波蘭11％、中國10％及其他。

●盈利

營收穩健，過去3年（2015至2017財政年）的營業額復合增長率達12.4％，並於2016財政年轉虧為盈。

2017財政年，NOTION營業額和核心稅後歸股東凈利分別增長19.3％和454.4％，主要是各個部門銷售挺升，特別是汽車零件在首季即激挺22％。2017財政年凈利賺幅改善至4.2％（2016財政年為0.9％），硬碟、汽車和工程產品分別做出40.2％、34.4％和25.4％的營業額貢獻。

2018財政年上半年，按年計，營業額下挫75.4％，主要是巴生工廠於2017年10月20日失火，拖累銷售訂單劇跌。然而，撇開工廠與配備4070萬令吉和庫存810萬令吉的注銷，NOTION實則取得正面的核心營運盈利。

手握5620萬現金 ●財務

截至2018年3月31日，握有5620萬令吉現金，每股約是17仙。同時，供作購買產業、工廠與配備的資本開銷約是1600萬令吉。

●股息

自2005財政年（2014至2015財政年除外）以來，NOTION持續派發股息。2017財政年的周息率為5.3％，派息率達85.9％。自2017年9月30日財政年起，股息政策將為核心歸股東稅後凈利的30％。

●大股東

最大股東為尼康機構（NIKON），一家總部設在日本東京的日本跨國企業，專長於光學與影像產品。

第四大股東杜照華擔任執行主席一職，主要負責集團宏觀管理與投資者關 係。他1978年服務於森種植，1990年加入印尼4大私人種植集團之一的SINAR MAS集團。

●方向

雖然旗下相機與硬碟銷售因訂單減少及面對固態硬碟（SDD）的嚴峻競爭而下滑，NOTION集團深信，為電子銀行系統（EBS）供應零組件的汽車零件部門，每年將可增長30％。

更甚的是，集團旗下的工程產品部門所取得的賺幅偏高，包括消費電子、半導體和航空業的零組件。柔佛工廠的設立主要是供應有關產品。

美元兌馬幣走強，對公司業務起着正面的貢獻。

公司對製造相關業務的併購活動保持審慎的立場，目標正尋求數項建議。

最低薪金潛在走高、鋁價上揚、燃油價挺升及銷售稅的落實，都是挑戰。

●發展

火患事故後，當前業務的表現都受到成本高企所左右。迄今，該公司已獲得6000萬令吉保險賠償，未來數季還有進一步索償；總索償額仍未定奪。

公司正重建第三廠火患後所流失的產能，包括額外擴建、在現有廠房附近 購入1.5英畝的廠房、擴大工廠以納入鋁業壓擠計劃，預估會在2018年杪完工。

該公司以10配1比例派送的憑單計劃（每單位轉換價84仙）已完成，並於2018年3月20日挂牌交易。

●估值

現以极低的4.3倍本益比水平交易，若排除每股凈現金17仙，本益比僅為3倍。

●股價

依然處於橫擺鞏固格局，自年初以來，股價逐步鞏固並形成三角形形態。

短期內，股價將繼續受到壓擠，因其硬碟業務未來成長平緩、最低薪潛在調升、鋁價走高、燃油價上揚及銷售稅即將落實。

然而，如果美元兌馬幣繼續走強，將對業績帶來正面效應，股價可望衝破三角形及移動平均線，試挑66仙；惟若無法站穩52.5仙，則45.5仙料受考驗。