채권형액티브ETF 92%가패시브인‘무늬만액티브’

증권가“분류기준새로정해야투자자들상품선택에도도움”

액티브 상장지수펀드(ETF)의 인기가커지고 있는 가운데, 상장된 액티브 상품 중 92%가 채권형으로 사실상 패시브 상품인 것으로 분석된다. 증권가는최근 인기를 끄는 채권형 액티브 상품은 이름만 액티브일 뿐 운용 방식은 패시브 상품과 동일해 상관계수 완화 등분류 기준을 새로 정해야 한다고 지적한다.

29일한국거래소에따르면이날기준최근 국내에 상장된 액티브 ETF는 총198개로 이중 채권형이 183개인 것으로집계됐다.

ETF AUM 전체로 놓고봐도 1위가삼성자산운용의 KODEX CD금리액티브(합성)로 이날 기준 8조2020억원을기록했다. 이어 4위는 KODEX KOFR금리액티브(5조3420억원), 5위 TIGER KOFR금리액티브(3조7270억원), 8위

KODEX종합채권액티브(2조8110억원), 9위 KODEX 종합채권 액티브(2조5340억원) 등 10위권 중액티브이름이붙은ETF 상품이 AUM에서도 높은 수치를보이고있다.

액티브 상장지수펀드(ETF) 인기가높아지고 있다. 순자산가치(AUM)는 전월 대비 16% 이상 증가했고 신규 상장종목 수도 패시브 상품 수를앞서고있다. 금리인하에대한 기대감으로 개인투자자들이채권형상품에몰려들자국내 주요 운용사들은 채권형 ETF를 집중적으로 출시했다. 올해 국내에 올해국내에신규 상장된 34개 상품중액티브형은 19개며 전체 중 56%를 차지한다. 지난달 상장된 9 종목 중 6종목이채권형액티브였다.

다만 해당 상품은 이름과 달리사실상 패시브 상품으로 분류해야 한다는지적이 나온다. 구조상 채권형 상품은패시브로구현될수없기때문이다.

거래소 규정에 따라 패시브는 상관계수 90%, 액티브는 70%를 따른다. 주식형은 변동성이높아 리밸런싱을 통해곧바로 상관계수를 맞출 수 있지만 채권형은 변동성이 낮아 바로 비교지수(벤치마크)와 상관계수 기준을 맞출수없다.

이때문에 대부분 채권형 상품은 비교지수 대비 초과 성과를 내는 액티브형으로 나오고 있다. 다만 이름과 상관계수만 액티브일 뿐 운용 방식은 패시브와동일하다고업계에서는설명한다.

업계 관계자는 “최근 출시되고 있는액티브형 상품 중 대다수는 금리형, 채권형 상품으로 사실상 패시브”라면서“채권형은 선물을 비롯해 모든 채권을다 담을 수 없어완전한 패시브 방식으로구현해내기가힘들다”고 말했다.

거래소가ETF 통계를단순나열에서좀더구체화할 필요가있는 의견도 나온다. 해당 관계자는 “전체 집계에서채권형은 기술적인이유 때문에액티브로쓴다”면서 “이를 감안해채권형집계를따로 하는 것이 투자자들도 참고하는데도움이될것”이라고 말했다.

거래소 ETF 집계는올해로 21년째다.이제는 집계 방식을 바꿔야 한다는 목소리도나온다. ETF본고장인미국에서는 모든 ETF를 단순 나열식이아닌주식형, 채권형, 액티브 등더세분하고있는것으로알려져있다.

구조적으로 상관계수 완화도 ETF운용과 수익률 상승에 도움이 된다는주장도 나온다. 해당 관계자는 “미국에는상관계수추종이아예없다”면서“거래소도 상관계수 완화 등을 고려해 더다양한순수액티브상품이나올수있도록해야한다”고 제언했다.

이와 관련해 거래소 관계자는 “채권형액티브상품수가더많아주식형액티브보다 더두드러져보일 수는 있다”며 “채권형은 사실상 패시브와 차이가없다”고 말했다.