홍콩증시폭락장…ELS울고ETF웃었다
공매도타도K스톱운동‘일보후퇴’시세차익세력사전매입우려로순연3월초최고점이후자본시장규제로23%급락4월까지5.2조팔린ELS 6년전‘녹인’공포우려H지수연계ETF 7월하락때몰려투자관망세
10일로 예정됐던 K스톱 운동이 순연됐다. 공매도로인해저평가된주식을 집중적으로 매수해주요 공매도 세력인 기관에타격을 입히려는 이들의움직임에편승,시세차익을노리려는세력을방지하기위해서라는 이유에서다. 8월K스톱운동은이르면이번 주, 늦어도다음주중에시작될전망이다.
10일 업계에 따르면 한국주식투자자연합회(한투연)는 이날로 예정됐던 K스톱 운동 결행을 하루 앞둔 9일 시행일변경을 결정했다. 일부 투자자와 기관이시행일을앞두고K스톱운동대상종목을사전에매집했다가 시행당일대거매도해차익을거두는것을방지하기위해서다.
한투연관계자는 “시행착오를 줄이기위해시행일을미리발표하지않고시행일에임박해발표할 예정”이라며“이르면이번 주, 늦어도다음주중으로최종공지를하겠다”고 설명했다.
한투연이급하게K스톱 운동 시행일을 변경한 배경에는 지난달 15일 시행했던 K스톱 운동의실패가자리한다. 당시한투연은코스닥 공매도 잔고 1위종목인에이치엘비를 K스톱 대상 종목으로 선정, 집중적인매수를 촉구했다. 전날 3만5200원으로 마감했던에이치엘비주가는 이날 장중 한때 4만3000원으로치솟으며주가가상승하면타격을입는공매도세력에타격을입히는듯했다.
하지만 K스톱 운동 결행시간인오후 3시를 기점으로 주가가 하락하기 시작했다. 차익을 노린 물량이대거풀리면서주가가급락한 것이다. 공매도거래대금도 159억원으로 늘어나며‘공매도 과열종목’으로지정되는 사태도 발생했다. K스톱 운동으로인해사전에주식을매집했던측이큰시세차익을본 셈이다.
한투연관계자는 “7월 K스톱운동당시주식리딩방을비롯해일부유튜버등이사전에주식을매집했다가 결행 시간에맞춰주식을 매도, 시세차익을 볼것을주문했다”며“8월K스톱운동에서는이같은실패를 반복하지않기위해대상 종목 발표 시간을 늦출예정”이라고 밝혔다.홍콩H지수(HSCEI)가폭락하면서파생상품투자자들의희비가엇갈리고있다.홍콩H지수를기초자산으로한주가연계증권(ELS)투자자들은밤잠을설치고있지만,상장지수펀드(ETF)투자자들은매수기회를잡았다.
ELS와 ETF는기초자산의주가에연계되는상품이라는공통점은있지만모집과운용방식이다르다. ELS는청약일이따로있는 ‘파생상품’이다. 청약이후상품운용이시작되면중도에해지하기도어렵다. 반면ETF는 주식종목처럼사고파는데제약이없는‘펀드’다.
그결과같은홍콩H지수와연계돼있더라도지수의등락에따라투자자의입장이다르다.기초자산이하락한다면ELS투자자는묶여있는상품이손실이나는걸지켜만봐야할수있다.반면ETF투자자는중도에손절도할수있고,여유자금이있다면저가매수의기회를잡을수있다.
최근중국증시가약세를기록하면서홍콩H지수와연계된ELS투자자들의우려가깊다.홍콩H지수는올해2월말~3월초에최대1만2244.27을 기록하며최근3년내최고점을 기록했다. 현재홍콩H지수는고점대비23%가량 떨어진9300선을기록하고있다.
홍콩H지수는4월부터중국정부의자본시장규제가본격화되고공개시장조작을통한유동성회수조치까지이어지면서급락하기시작했다.텐센트주요주주의지분매각과디디추싱에대한반독점조사개시소식도지수하락을부추겼다.
문제는홍콩H지수가 고점을기록할당시운용을시작한 ELS 투자자들이다. 한국예탁결제원에따르면올해 3월한달동안홍콩H지수를기초자산으로발행한 ELS(공모+사모)는 2조418억원 규모다. 4월에는 3조1637억원어치가 팔렸다. ELS는 발행일기준으로기초자산의가격이일정비율이상 떨어지면손실이확정된다. 이구간을 녹인(knock in)이라고 부른다.대부분의ELS는 50%하락을녹인구간으로설정한다.
아직올해고점에서발행된ELS상품이녹인구간에진입하지는않았지만진입할가능성을배제하기도힘들다.전력이있기때문이다. 6년전홍콩H지수가폭락하면서상당수의ELS가손실을기록한적이있다. 2015년 5월1만5000선을넘보던홍콩H지수는9개월만인 2016년 2월에 7500선까지폭락한바 있다. 당시녹인구간진입으로손실을확정한ELS가속출했다.
이미녹인구간은아니지만조기상환에실패한 홍콩H지수 ELS 상품이나오는중이다. ELS는 발행6개월뒤발행일대비지수가 85~90% 선에들어오면조기상환의기회를준다.하지만이보다지수가더떨어지면돈이계속묶인다. 지난 1~2월 홍콩H지수와연계돼발행된2조원가량의ELS중절반가량이조기상환에실패한것으로분석된다.
반면ETF투자자는상대적으로느긋하다.상품구조가달라대처가가능하기때문이다.
홍콩H지수가크게떨어지면서관련ETF의수익률도떨어지고 있다. 하지만이를 지켜만 봐야 하는 ELS와 달리ETF투자자는수익률이떨어질때매도에나서손실을최소화할수있다.
아예홍콩H지수연계ETF를 추가매수하거나 새로사려는투자자들에게는오히려큰기회다.한국예탁결제원에따르면지난7월개인투자자들이가장많이순매수한해외주식은홍콩증시에상장된항셍차이나엔터프라이즈인덱스(HSCEI) ETF다. 순매수금액대부분이지수가급락한시기에몰렸다.
다른해외투자자들도중국의지수하락을투자기회로삼는분위기다.정정영한화투자증권연구원은“중국증시에외국인자금이빠른속도로유입되고있다”며“중국정부의규제가 9부능선을넘어서고있어외국인자금유출가능성은크지않다”고전망했다.