Αποκλιμάκωση αποδόσεων

Οι ιταλικοί τίτλοι έδωσαν ώθηση στους ελληνικούς και την περιφέρεια

Ράλι αλά... ιταλικά για τα ελληνικά ομόλογα, με την αγορά να επιστρέφει δειλά δειλά στην κανονικότητα, μετά τη ραστώνη του Αυγούστου και την επίσημη έναρξη της μεταμνημονιακής εποχής.

Το κλίμα συγκρατημένης αισιοδοξίας -με τους αναλυτές να χαιρετίζουν την έξοδο, εφιστώντας όμως την προσοχή στις δεσμεύσεις που έχει αναλάβει η Αθήνα και στο γεγονός ότι τα δύσκολα δεν έχουν ακόμη τελειώσει- αλλά και η αποκλιμάκωση του κόστους δανεισμού της Ιταλίας είχαν ως αποτέλεσμα την υποχώρηση και στις αποδόσεις των ελληνικών κρατικών τίτλων. Η απόδοση του 10ετούς αποκλιμακώθηκε στο 4,19%, με το περιθώριο σε σύγκριση με την απόδοση του αντίστοιχου γερμανικού ομολόγου να πέφτει κάτω από το ψυχολογικά ευαίσθητο όριο των 400 μονάδων, υποχωρώντας στις 399 μονάδες βάσης. Στους βραχυπρόθεσμους τίτλους, η απόδοση του ομολόγου λήξης το 2019 έπεσε κάτω από το 1%(στο 0,98%), ενώ η απόδοση του επταετούς ομολόγου (λήξης το 2025) υποχώρησε στο 3,82%. Ο όγκος των συναλλαγών στην ΗΔΑΤ ανήλθε στα 26 εκατ. ευρώ.

Το μεγάλο στοίχημα που θα πρέπει να κερδίσει η Αθήνα είναι η επιστροφή στις αγορές, με νέες ομολογιακές εκδόσεις. Οι αρνητικές όμως διεθνείς συγκυρίες και κυρίως η τουρκική κρίση, εγείρουν εμπόδια στο συγκεκριμένο εγχείρημα, τονίζουν αναλυτές. Παράγοντας αβεβαιότητας που επηρεάζει την πορεία των ελληνικών τίτλων είναι και η Ιταλία.

Η απόδοση του ιταλικού 10ετούς υποχώρησε χθες κάτω από το όριο του 3%, στα χαμηλότερα επίπεδα από τις 10 Αυγούστου, καθώς η Moody’s ανέβαλε γι’ αργότερα την αξιολόγηση της πιστοληπτικής ικανότητας της Ιταλίας, σε μια κίνηση που ανακούφισε τους επενδυτές, καθώς προετοιμάζονταν για το ενδεχόμενο υποβάθμισης. Η απόδοση του 10ετούς υποχώρησε στο 2,96%.

Από τις αρχές της εβδομάδας έχει υποχωρήσει κατά 16 μονάδες βάσης, στη μεγαλύτερη πτώση των δύο τελευταίων μηνών. Το spread έναντι του γερμανικού ομολόγου περιορίστηκε κατά 12 μονάδες, στις 263 μονάδες βάσης.

Η βελτιωμένη διάθεση για ανάληψη ρίσκου ευνόησε και τα υπόλοιπα ομόλογα στην περιφέρεια της Ευρωζώνης, αυξάνοντας παράλληλα τις αποδόσεις των ομολόγων από χώρες υψηλής πιστοληπτικής διαβάθμισης, που προσελκύουν το επενδυτικό ενδιαφέρον σε περιόδους γεωπολιτικής ή οικονομικής αβεβαιότητας.

Η απόδοση του γερμανικού 10ετούς ομολόγου διευρύνθηκε κατά 2,5 μονάδες βάσης, στο 0,33%. Οι πιέσεις προς το γερμανικό χρέος ενδεχομένως να οφείλονται στην επερχόμενη δημοπρασία δεκαετών γερμανικών ομολόγων, που έχει προγραμματιστεί για σήμερα. Η Γερμανία βγήκε και χθες στις αγορές, αντλώντας περισσότερα από τρία δισ. ευρώ μέσω της έκδοσης ομολόγων διετούς διάρκειας.