DSV får ekstragevinst på Panalpina-synergier
Mens DSV Panalpinas regnskab flugter med analytikernes forventninger, har koncernen lagt et par godbidder til investorerne.
DSV Panalpina løfter sløret for sine forventninger til 2019, efter at koncernen på grund af det store opkøb af den schweiziske koncern Panalpina suspenderede sine egne forventninger tidligere på året. Nu kan ledelsen så praesentere en ekstragevinst på 100 mio. kr. i synergier på at laegge de to koncerner sammen.
DSV regner nu med at levere et driftresultat (ebit) før saerlige poster på 6,6 mia. kr. Den udmelding rammer plet i forhold til analytikerne, der gennemsnitligt havde forventet 6,557 mia. kr.
I kølvandet af overtagelsen af Panalpina tidligere på året meddelte koncernen, at den ville have bedre overblik over den nye forretning og integrationen, så investorerne måtte vente med at få mere eksakte tal på forventningerne til 2019.
Og det går bedre end ventet med integrationen. DSV Panalpina forventer nu at hive omkostningssynergier ud af den samlede koncern på 2,3 mia. kr. i stedet for 2,2 mia. kr. som tidligere ventet.
Gaver til aktionaerer
Kun 5 pct. af omkostningssynergierne bliver synlige i 2019, mens omkring 60 pct. kommer i 2020. De sidste 35 pct. skulle gerne vise sig i 2021. I alt kommer sammenlaegningen til at koste 2,3 mia. kr.
»Det kan stadig vaere, at DSV Panalpina kan se flere synergier, når de kommer laengere ind i integrationen,« lyder det fra Mikkel Emil Jensen, analytiker hos Sydbank.
Indtil videre har DSVledelsen sagt, at det samlede DSV Panalpina skal op på samme marginniveau, som DSV var før sammenlaegningen. De løftede synergiforventninger kan imidlertid også sende et signal om, at DSV Panalpina ender med at kunne løfte sin margin højere, end hvad den var for DSV førhen. Synergierne ryger ned på bundlinjen langsigtet, og 90 pct. af Panalpinas forretning er luft- og søfragt. Her er marginerne betydeligt højere end eksempelvis ved vejtransport og logistikløsninger, hvilket i sidste ende giver DSV Panalpina mulighed for at presse marginerne højere op for hele forretningen.
Mens divisionen for luftog søfragt klarede sig bedre end ventet, skete det modsatte for vejfragten og divisionen for logistikløsninger. Alt i alt ramte analytikerne dog forholdsvis plet, selv om de havde sat naesen op efter en lidt større toplinje og bundlinje.
DSV Panalpina foraerer i samme ombaering aktionaererne et aktietilbagekøbsprogram på 2,5 mia. kr. Det er ikke mere end et par kvartaler siden, at koncernen ivaerksatte et lignende program på 3,5 mia. kr.