El Gobierno y un esquema de “patas cortas” Análisis
El Gobierno descuenta que de aquí a las elecciones la economía va a transitar sin sobresaltos y hasta con una moderada mejora del consumo interno. Las subas salariales acordadas en varias paritarias que venían demoradas y las que se firmen en los próximos días, el aumento retroactivo a junio de las Asignaciones Familiares, incluida la Asignación Universal por Hijo, el menor descuento retroactivo a enero del impuesto por las ganancias para una franja de empleados alcanzados por ese impuesto, y en lo inmediato el cobro del medio aguinaldo, podrían favorecer un incremento de la demanda que desde comienzos de 2014, devaluación y alta inflación mediante, se mantuvo en baja. También “ayuda” el financiamiento subsidiado al consumo a través del pago en cuotas, caso el programa Ahora 12 (ver más en ‘Pronostican una...”).
Para que ese escenario no sea efímero la clave va estar dada por la velocidad de los aumentos de precios que se mantienen con un piso del 2% mensual. En este punto, el Gobierno sigue apostando a:
-manejar las expectativas sobre la base de que el dólar vaya aumentado a un ritmo anualizado que es la mitad de la tasa de interés y de la inflación. Esto se cono- ce como “retraso cambiario”.
-cubrir el creciente déficit fiscal con más endeudamiento con las colocaciones casi semanales de bonos en pesos a casi el 30% anual
-mantener las reservas con mayor endeudamiento en dólares, al costo de pagar rendimientos cercanos al 10% anual.
Todo esto explica el boom de plazos fijos en pesos, que supone, para el ahorrista, el pasaje en algún momento hacia el dólar para completar el circuito conocido como “bicicleta financiera” Se trata de un esquema de
“patas cortas” porque a los sumo podría lograr una tenue reactivación doméstica al costo de agravar todos los actuales desequilibrios macroeconómicos (monetario, fiscal, cambiario, endeudamiento), con un frente externo adverso, donde prosigue la baja de los precios internacionales y disminuye la entrada de dólares-comerciales por el menor superávit del comercio externo. El viernes el Banco Central informó
que el índice de precios de las materias primas, a mayo, “disminuyó 24,8% en comparación con el nivel de igual mes de 2014, explicado principalmente por las mermas en los valores de los principales granos y del petróleo crudo”.
La duración de este escenario cortoplacista dependerá de la evolución de la inflación y sobre todo, de que se mantenga la demanda de pesos y no haya
una “dolarización” por el agravamiento de las contradicciones de la política económica y ante la incertidumbre que genera todo cambio presidencial.