兩大催化劑加持北京首都機場博贏20%
北京首都機場(00694) 收入及盈利持續穩定增長;加上具雄安新區概念,股價於上週三(4月12日)見異動,單日飆升逾一成,雖然短線升勢過急,但集團未來出現數個重要催化劑,盈利及估值上調有跡可尋。投資者不妨候回落吸納,博賺20%或以上。
投資者對雄安新區的熱情未散,繼續尋找相關概念股。憧憬京津冀發展,以及北京新機場於2019年落成,北京首都機場上週股價突飆高逾一成。北京首都機場作為內地大型國際樞紐機場,收入及盈利增長一直穩健。
機場項目收費增一成
集團過去五年純利每年遞增,2016年按年升8.5%至17.8億元人民幣(見右下圖)。
除了業績紀錄良好外,機場費用及免稅店分成比例提升,更是集團盈利及估值上調的重要催化劑。
中國民用航空局公布《民用機場收費標準調整方案》,容許內地機場在今年4月1日開始,對個別機場項目收費在一定範圍內作調整,對內地機場的收入增長具重要影響。
機場收入來源,主要分有航空性業務及非航空性業務收入兩部分。
前者包括航空公司收取航機起降費、及向旅客收取旅客服務費等;後者指將免稅區內的零售及餐飲業務以特許經營形式批出,然後與經營者按比例分成。
現時,北京首都機場的航空性業務及非航空性業務收入,佔整體收入比倒分別為55.4%及44.6%。
中國民用航空局此次提出的方案,涉及調整的收費項目眾多,包括起降費、飛機停場費、客橋費,旅客行李及貨物郵件安檢費等,部分加幅上限為10%。
北京首都機場表示,收費標準調整將對收入有積極影響,但未有具體披露所增加收入的預測,只稱仍須與各航空公司,就收費項目的增幅進行協商。
券商美銀美林日前發表的報告,估計因應機場收費項目上調,北京首都機場每年的收入有望增加2億元人民
幣。
值得留意的是,內地盛傳北京首都機場國際區免稅業務已完成招標,結果將於4月底公布。
由於競爭激烈,投標者必須提高機場一方的分成比例,以增加中標機會。
據悉,北京首都機場現時在免稅店營業額中所佔的分成比例,只有20%至25%,日後該比例有望大幅提升至47%。
美銀美林在報告中,參考廣州機場近期同類所批出的標書,廣州機場的分成比例提升至42%,認為有關消息有一定可信性。
該行續稱,若消息屬實,預料將帶動北京首都機場的非航空性業務收入上升約9億元人民幣,增長效應更勝機場收費項目調整。
新機場提升吞吐量
長遠而言,正在動工的北京新機場,預料可以在2019下半年啟用,因應航線及班次增加,對北京首都機場盈利屬正面刺激。
據內地官方預計,新機場每年旅客吞吐量可達1億人次;班機起降逾88萬架次。
同時,北京新機場鄰近雄安新區,隨著新區未來開 發,帶動整個京津冀的發展,帶旺區內航班運輸需求,令集團受惠。
雖然北京新機場及雄安新區建設,對集團的盈利影響尚待一段時間才浮現。
但因應機場收費調整方案實施後,券商已相繼上調北京首都機場今、明兩年的盈利預測。
據湯森路透綜合券商預測,北京首都機場2017年純利將突破20億元人民幣,按年大升22%至21.9億元人民幣;至2018年集團盈利維持20%的高增速長,純利增至26.4億元人民幣。
論走勢,北京首都機場股價其實早於今年1月底已起動,在上週三股價異動前,集團股價已累升逾30%。
至上週三突然現大成交飆升,以「大陽燭」抽升破9.7元的阻力位,明顯出現突破。
翌日(20日)繼續獲資金追入,股價進一步上升以11.1元的逾九年新高收市。
本週股價轉為窄幅整固,14天RSI為77,進入超買區,意味股價短期內上升動力減弱,現價追入的風險增加。
建議待股價回至10.5元才逐步吸納,若回至10天線即10元水平再加注,中、長線目標價上望12.5元;跌穿50天線即9元止蝕。